2月CPI料跌穿4% 负利率或告终结

随着食品价格的持续回落，市场普遍预计，2月CPI将会显著回落至4%以下，同比涨幅在3.2%-3.5%左右，并将终结持续24个月的负利率。

国家统计局将于下周五公布今年2月份居民消费价格指数（CPI）和工业生产者价格指数（PPI）。随着食品价格的持续回落，市场普遍预计，2月CPI将会显著回落至4%以下，同比涨幅在3.2%-3.5%左右，并将终结持续24个月的负利率。

进入2月份，食品价格开始出现持续回落，尤其是春节期间涨幅较大且权重较高的蔬菜和肉类。

商务部监测数据显示，2月20日至26日当周，食用农产品价格连续四周回落，其中，猪肉价格连续四周回落，比前一周下降1.5%，比1月底下降5.4%；蔬菜价格连降三周后小幅回升，18种蔬菜批发价格比前一周上涨1.2%，但与1月底相比仍有不少降幅。此外，农业部的最新的农产品批发价格指数也较1月底有显著回落。

“随着节后食品价格持续回落，2 月食品环比涨幅回落幅度可能更大，预计2 月份CPI 同比涨幅将再度显著回落至3.5%左右，”中金公司首席经济学家彭文生说。

国家发改委价格司副司长周望军稍早也曾表示，2月CPI涨幅预计可回落到4%以内，甚至达到3%左右。

值得注意的是，有很多机构预测，2月CPI有望大幅回落，甚至低于3.5%的一年期定存利率，这就意味着持续24个月的负利率状况开始扭转。

交通银行金融研究中心昨日在最新发布的报告中指出，2月份CPI同比涨幅可能回落到3.2%左右，与1月相比大幅回落。申银万国证券也预测，2月CPI将回落至3.4%。

因此，交通银行金融研究中心表示，CPI同比的持续下行及负利率的消失为货币政策操作提供了空间，预计今年央行仍会下调存款准备金率2至3次，每次下调0.5个百分点。

彭文生也认为，上半年还将下调存款准备金率2至3 次，全年M2 增速12.5%，新增贷款8.8 万亿元。

至于利率政策，交研中心认为，虽然负利率可能消失，但考虑到中长期通胀压力仍存，处在中性水平的基准利率没有大幅下调的必要，利率维持现状的可能性较大。