白糖价格居高不下 替代糖发力中国

  “糖高宗”高烧不退成为最近用糖企业头疼的问题。

为保证食糖市场供应，稳定食糖价格，国家发改委、商务部、财政部联合发布消息表示，16日将投放第九批国家储备糖，数量为20万吨，竞卖底价为4000元/吨。

近段时间以来，白糖价格一直处于高位，据中投顾问食品行业研究员周思然介绍从近三年白糖市场表现来看，市场供应偏紧，供需缺口增大，糖价呈现快速上涨趋势。数据显示，近三年糖价最低时仅为3000元/吨左右，而最高则达到7900元/吨左右。

国泰君安证券分析师得到数据显示，柳州现货糖价达到7730元/吨，价格较2009年涨幅接近200%。在期货市场方面，郑糖主力合约报价在7818元/吨，较年初上涨14%。

在白糖价格高涨的压力下，许多生产替代糖的企业开始瞄准市场，与此同时，国内大型的食品行业也开始在海外进行并购，希望在糖业这一领域占得有利地位。

上涨原因

而对于白糖价格上涨，各种成本的上涨以及原料的紧缺，以及国外榨糖季的推迟都是原因。据国泰君安分析师称：“根据我们推算，目前制糖成本每吨在5500 元左右，相比去年同期上涨22%；而现货白糖售价近7800 元/吨，同比上涨43%。数据显示，当下广西甘蔗每吨收购价格为480元/吨左右，去年同期为365元/吨，根据8吨甘蔗榨1吨白糖推算，每吨白糖的制糖成本上涨将近1000元。我们认为，2010年开始农产品价格的上涨主要是由于成本推动型上涨，未来几年大宗农产品价格温和上涨将是个极大概率事件。基于这种推测，我们认为白糖价格的高企在未来亦将是一个常态。”

中投顾问食品行业研究员周思然也认为，国内生产供给、库存量、国家政策、国际市场供求变化等因素都可能影响白糖价格。近期白糖价格不断上扬，其原因无外乎是国内因素和国际因素。国内市场上，随着我国白糖消费的持续增长，国内白糖供应处于偏紧格局，再加上7、8月份是我国备糖旺季，白糖需求明显增加，供应缺口增大；国际市场上，全球食糖最大主产国巴西减产预期支撑国际糖价居高不下，与此同时，不断扩大的产需缺口也促使国内加大食糖进口量，对外依存度提高，受国际糖价影响加大。

而A股市场上的贵糖股份（000833.SZ）以及南宁糖业（000911.SZ）的表现来看，两家企业的业绩都出现了上涨，特别是南宁糖业，报表数据相当靓丽。据南宁糖业2011年半年报显示，南宁糖业在2011年上半年的营业收入上涨了40.71%，而营业利润增长了120.55%，利润总额增长了140.51%，存货高达5.6亿元；而贵糖股份的营业收入增长了8.96%，利润总额增长了31.84%，存货也达到了4.7亿元。

对于9月14日的白糖价格下跌，华泰证券分析师认为，周三糖价大幅下跌主要是由于国家将于9月16日投放第九批20万吨储备糖。目前白糖消费旺季已过，国家抛储对于糖价会有一定的抑制。但是目前的国储库存为零，也就是说国储要抛的是期糖，很难实质性地改变目前白糖的供应紧张局面。从本榨季前几次抛储来看，每次在发布抛储消息后都会给郑糖带来一定的压力，但是成交均价较高，反而给了白糖上涨的动力。尽管消费旺季已过，此次抛储成交均价会低于前期，但是由于本榨季末的供应紧缺以及竞卖的是期糖的原因，很难有效压低糖价。

替代糖发力中国

在白糖价格居高不下的情况下，许多食品行业感受到了白糖带给他们的成本压力，据一位食品行业人士介绍说，白糖价格上涨对造成成本20%的上涨。

在白糖价格高涨的压力下，许多生产替代糖的企业也开始瞄准市场。加拿大GLG生命科技集团是世界上最大的甜菊糖的生产商。甜菊糖是继甘蔗、甜菜之后的第三大糖源，GLG公司正在跟中国政府接触，希望将甜菊糖列为战略储备物资，使得甜菊糖与白糖取得同样的地位。

自从美国FDA在2008年12月18日批准高端甜菊糖作为健康糖源以来，包括可口可乐、百事可乐在内的多家世界500强企业，迅速抓住食糖工业由传统白糖到甜菊糖转变的历史机遇，在两年时间内即向北美、法国、澳洲市场相继推出了数百种无糖或低糖的食品、饮料产品。而以甜菊糖为原料的食品和饮料也正在进入中国。

除此之外，国内大型的食品行业也开始在海外进行并购，希望在糖业这一领域占得有利时机。据了解，今年中粮集团就收购了澳大利亚最大的糖企，而光明也在澳大利亚和新西兰寻找糖业的项目进行海外并购。

中投顾问食品行业研究员周思然认为随着白糖下游食品行业的发展，白糖消费市场持续增长，而国内白糖产量虽出现增长，但其增幅仍然赶不上市场增长速度，白糖供应偏紧，市场供需缺口逐年增大，白糖进口量逐渐增多，对外依存度提高。因此，弥补国内食糖市场供需缺口是国内企业不断进行海外收购的重要原因。当然，借助国外企业拓展国际市场，布局全球，提高企业知名度，提升企业形象也是国内企业海外征途的原因。

而正略钧策合伙人陈庚表示，中粮集团、光明食品集团等企业纷纷进行海外糖业公司的并购，我认为更多的还是来自于公司战略发展与主营业务支撑方面的考虑。两家企业都是著名的食品企业，对白糖的需求非常旺盛，而目前国内产需有缺口，价格一直上涨是两家企业进行海外并购的基本判断。