腾讯京东联手投资唯品会 唯品会控股权有变数

12月18日，中国互联网领域再现巨额投资案。当天，腾讯、京东和唯品会方面共同宣布，腾讯将与京东一同向唯品会以现金的形式投资约8.63亿美元，交易交割后，二者将分别实际持有唯品会全部已发行股份的7%和5.5%。

在业内人士看来，“京腾联合体”牵手唯品会将使中国电商行业格局迎来变数。

腾讯携手京东向唯品会投资8.63亿元，认购唯品会新发行的A类普通股。认购价格为每份A类普通股65.40美元，相当于每份唯品会ADS 13.08美元，较15日ADS收盘价格溢价约54.6%。

此前唯品会一直强调股价被低估，如今溢价出售，三方认为此为公允价格达成的合作。

具体来看，腾讯认购唯品会新发行的A类普通股，认购金额为6.04亿美元，拥有唯品会7%的股份；京东认购唯品会新发行的A类普通股，认购金额为2.59亿美元，加上此前京东持有的2.5%的股份，京东拥有唯品会5.5%的股份。

值得注意的是，自交易成功后，腾讯、京东将拥有12.5%的股份，逼近唯品会董事长沈亚所拥有的股份。此外，腾讯、京东购买的股票有两年锁定期，在期限内，腾讯客户获得唯品会1席董事会席位，京东获得唯品会董事会观察员身份。

此次合作，唯品会的独立运营权或将受影响。尽管唯品会方面表示，沈亚持有的是唯品会B股，一股拥有10票投票权，而腾讯、京东持有的是A股，一股拥有1票投票权，因此沈亚依旧拥有唯品会的绝对领导权。但此次交易，唯品会或含着无数无奈。

据悉，受市场激烈竞争的影响，唯品会营收增速逐渐放缓。唯品会自2016年第二季总营收同比增幅的49.0%到2017年第三季总营收同比增幅的27.6%，营收增幅一直处于持续下滑状态。2017年前三季的营收同比增幅分别为31.1%、30.3%，27.6%。

相较于天猫、京东等综合性电商的持续发展，唯品会的生存空间受到挤压。唯品会以“一家专门做特卖的网站”引领了品牌折扣市场，获得了大批女性客户的拥戴。而随着电商市场的发展，以价格为竞争手段的优势逐渐消失，且天猫与京东拥有更多的品牌资源，唯品会优势被取代。

今年6月，唯品会定位升级，变更为“全球精选、正品特卖”的品质生活平台，寻求发展空间。然而宣扬“正品”的唯品会，不断被爆出销售假货，消费者信任度下跌。强调“正品”也难掩唯品会发展面临瓶颈的事实。

营收增速放缓，市场发展空间收缩，寻求合作成为了唯品会继续发展的前提。三方合作后，唯品会将登陆京东手机主界面和微信购物一级入口的主界面，腾讯的微信钱包页面也将接入唯品会入口。唯品会可借此机会打破单一女性市场空间，扩大市场范围。

对于以男性用户为主的京东，此次与唯品会合作有利于优势互补，携手扩充市场。只是京东再加码投资唯品会，不禁使人想起饿了么收购百度外卖。在巨头的世界里，怕是不允许存在三足鼎立。