京东亏损同比减少74%

2016-08-12 16:55:35 295

[导读]经过了“花边新闻”和高管动荡后，京东发布了看起来还不错的第二季度财报。

经过了“花边新闻”和高管动荡后，京东发布了看起来还不错的第二季度财报。

在截至2016年6月的第二季度财报中，有几个关键数字颇为亮眼，超出华尔街分析师预期。

最主要的一项是自京东诞生之日就备受争议的亏损额度：第二季度净亏损为人民币1.321亿元（约合1990万美元），较上年同期的净亏损人民币5.104亿元减亏74%。这表明，京东的平台效应已经开始显现，也给华尔街放出了乐观信号：只要京东愿意，改变当下亏损局面并不是难题。

在随后的分析师电话会议上，瑞银分析师埃里卡·沃昆（Erica Poon Werkun）提出了“京东对未来运营亏损的容忍度有多大”的尖锐问题。

刘强东对此做出明确回复称，“虽然集团收入规模不断扩大，但不可避免会在将来某个时间段展开‘价格战’，比如就像今天的商场和超市一样。不过，任何单一品类的价格战，对整个集团的财务影响会越来越微弱。” 他甚至表示，不排除集团会在单一季度拿出现金，应对激烈的价格竞争。

这意味着，如果刘强东以这种态度持续增加市场投入，在下一季度的财务报表中，京东账面上的亏损还将继续。

第二，从财报上看，京东的营利能力已经明显增强。京东本季度经营利润为3.615亿元人民币，去年同期经营亏损为2.467亿元人民币。京东第二季度经营性利润率从去年同期的0.4%大幅上升至1.1%。

京东CFO黄宣德在谈及这个问题时表示，京东第二季度广告收入主要来自自营业务和第三方平台业务的商业化。无论商家还是供应商，都不断在增加京东平台上的广告预算。商家也认可，广告是推广其商铺产品的有效手段。

目前京东第三方平台上，一共有2.2万个商家入驻，绝大部分都来自于服装服饰和消费品，占比为7:3。在自营业务中，京东平台规模效应起来后，与供应商的议价能力增强，由此带来毛利率的改善。当京东从供应商手里采购越来越多产品时，可以拿到更低的价格。京东在这季度毛利额为95亿元，同比增长66%。

第三，京东GMV还在保持高速增长，平台规模不断膨胀，财报数据在第二季度618大促下显得喜人。京东正在逐渐扭转自己仅为3C数码消费平台的形象，变成一个综合消费平台。

自营业务GMV为947亿，同比增长46%；第三方平台业务GMV625亿，同比增长62%。第二季度京东自由现金流达到了81亿元人民币；在过去12个月，京东的自由现金流为110亿人民币。

充沛的现金流表明公司现金周转顺畅、高效，偿债能力和应对风险能力较强。换个角度说，即使企业盈利能力强，但若现金周转不畅、现金流枯竭，企业将面临巨大的风险甚至最终影响企业的生存。

在收购1号店，确认与沃尔玛合作后。合作细节和将来的方向也一直备受关注。

沃尔玛在中国的实体门店将接入京东集团投资的众包物流平台“达达”和O2O电商平台“京东到家”，并成为其重点合作伙伴。双方将力求在产品和配送端达成更深度和统一的战略协作。

沃尔玛不肯放弃中国的电商市场，因此要坚持入股京东，拥有了京东5%的股权。沃尔玛就可以通过京东这个渠道，继续从中国快速发展的电商市场分一杯羹。体现到执行上，旗下的山姆会员商店将在京东上开设官方旗舰店，配合京东物流体系，在中国更大范围推广其进口商品。

对于1号店，京东并没有合并1号店现有自营业务的收入。刘强东在投资大会上说过，去年1号店的GMV大概相当于京东GMV的5%，但由于今年1号店GMV没有增长，所以如今在京东GMV的占比大概为2%至3%。

京东明确表示，整合完成后，未来快消品将成为京东业务重心。

在服装、3C数码市场与阿里巴巴的竞争越来越激烈后，两家都不约而同地选择渠道下沉，深入到消费品领域——因为快消品是继3C、服装后，在电商平台上第三个销量趋于稳定的品类。在目前疲弱的经济环境下，快速消费品的重要性更为突出。

快消品物流链重、客单价低，平均每单的履约成本高。刘强东补充称，京东当前快消品履约占比上升，还是当下京东快消品放在同一城市的不同库房有很大关系。未来，随着各个区域的“亚洲一号”二期和三期工程的完成，快消品平均每单的履约成本将会逐步下降。在这个品类上，京东的物流优势将得到凸显。

在财报发布前，京东刚刚经历了高管动荡的冲击。京东商城CEO沈皓瑜卸任、京东商城市场部负责人、京东集团副总裁熊青云调任等系列核心管理人员均有变动。刘强东前女友龚小京女士担任京东集团公共事务战略顾问的花边新闻传得沸沸扬扬。高管动荡是京东未来将面临的诸多短板之一——“流水的高管，铁打的东哥”对市场来说并不是什么好消息。

四个月前，彭博社的消息称，京东正在计划发行15亿美元的债券。最终，4月24日，京东发行了一笔价值10亿美元的美元债，较彭博社透露的规模缩小了近1/3。

京东发债的成本也并不便宜，此前在海外发债的BAT三家，百度发行的债券，惠誉给予A评级，穆迪给予A3评级；腾讯债券，标普给予A-评级；阿里巴巴的美元债券，标普给予的A＋评级。而京东的债券评级，标普给了BBB-，跟百度腾讯差了两个等级，跟阿里差了三个等级。