锌行业的决策：减产保价是根本

       11月20日,中国锌行业主要骨干企业在上海召开锌产业运行形势会议,充分讨论,达成共识,倡议2016年联合减少精锌产量50万吨,同时,还将采取其他措施切实维护企业和行业利益。

       “破局”已定,减产保价乃是囚徒困境。尽管锌金属作为基本金属中供求面最好的品种之一,但伴随需求端的超预期下滑,加之企业资产负债表恶化导致的负反馈效应,行业已经站在了进一步产能出清的门槛上。如果确认本轮大宗金属行业筑底的周期要远长于08年,那么意味着计划的联合减产,无法坚持到需求的有效企稳阶段,价格趋势无法得到本质的改变。

       锌行业长鞭效应逐渐显现,供求缺口较难逆转。根据ILZSG的统计,今年1-8月全球精炼锌产量同比增长5.8%,但消费仅仅增长约1%,主要源于钢铁镀锌板产量增速的下滑,对应到终端汽车产销的疲弱。中短期来看,锌精矿和锌锭库存的高企,成为压制锌价的重要因素,加之未来一个季度行业处于消费淡季,和资金紧张的时间阶段,企业普遍存在主动去库存,回笼现金的意愿。