江铜走好产融结合之路

　　期货是对远期某种商品合约的买卖，“今天到市场上买来原材料，明天加工成产品，后天再卖出去。靠这样赚钱的时代，可能已经过去了。”峰会上专家通俗的解释，让人体会到期货市场正左右企业的命运。中国期货业协会会长刘志超说，江铜集团善于利用国际国内两个市场进行风险管理，使企业成为中国有色行业排头兵；通过期货市场风险管理，为中国各个行业在利用期货市场风险管理提供了有益的经验。江西铜业集团在利用期货市场进行风险管理的经验，江西很多企业都在复制。

　　对于铜而言，用产融两条腿走路，已经走过了20多年。投资金融衍生品、股改上市、发行债券、参股商业银行、设立财务公司、贸易公司等，产融结合的诸多方式，江铜都探索得很好：是上海金属交易所第一批会员，1992年进入期货市场；是国内首家在境外上市的矿业公司，历经东南亚金融危机、香港股市暴跌、铜价百年低点等多次考验，成为“A+H”股中的明星；刷新权证行权比例、融资金额双项纪录，被业界称为“江铜成就了权证”；通过6次大的资本运作，完成低成本债权融资108亿元、股权融资206.4亿元，资本结构显著优化。加上金瑞期货公司、财务公司、贸易公司、国际投资公司等一批子公司的崛起，江铜金融板块日益壮大，集团发展成为“以产控融型”的典型代表。去年，江铜以278.79亿美元的营业收入位列财富世界500强第414位，结束江西无世界500强本土企业的历史。今年，江西铜业资产负债率、季度净利润、货币资金等各项指标都领先于国内同类有色金属上市公司。

　　在期货市场，江铜一直以来被誉为行业最具代表性的旗帜，旗下的金瑞期货公司，是国内最具影响力的期货公司。最初，江铜利用期货市场的交割功能，解决了“三角债”难题；期货市场还推动了江铜产品质量的全面提升，催生了江铜的国际品牌地位，使其成为当时国内第一家多个产品在伦敦成功注册的企业。亚洲金融危机期间，江铜又积极利用期货市场规避铜价下跌风险，锁定自产矿利润，最终使江铜从同行中脱颖而出。最近几年，江铜从信息流、现货物流、资金流等方面全方位利用期货市场，期现紧密互动，积极拓展经营理念，进行经营模式革新，实现期货现货协同发展。

　　“产融结合的核心和关键是形成协同效应。江铜通过多年探索，有效整合了资源，企业的发展手段和途径得以丰富，推动了企业产业整合和结构调整，提升了品牌效应，增强了国际竞争力。”江铜集团董事长李保民告诉记者。

　　现在，面对宏观经济、政策和产业形势带来的挑战和机遇，江铜进一步深化产融结合，计划在未来几年内，适时成立资本运作中心，统筹金融产业发展；逐步建立相对完备的金融产业，具备控制和管理500亿元金融资产的能力，形成与实业发展相适应的资本运作、股权投资和产业协同能力，提升金融资产的股权价值和资产回报率。在具体操作上，尝试进行经营模式、商业模式的创新和变革，包括下属独立核算的加工、贸易和经营企业在内，均采用现货与期货、货币及金融的“产融结合”经营模式，引入组合投资的理念，把期货、现货、货币、金融均看作投资的选择，组合投资，整体运作。